新研股份会二次摘帽吗？

3月19日新研股份发布2024年年报、财务报告审计报告等一系列公告，同时发布了《关于公司股票交易将被实施退市风险警示暨股票停牌一天的公告》。根据这些公告的内容，新研股份2024 年度经审计期末归母净资产为-271,222,109.30元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条财务类退市风险警示第一款第（二）项规定，上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的情形， 公司触及上述退市风险警示情形，公司股票交易自2025年3月20日开市起被深圳证券交易所实施退市风险警示。

公告发布之后市场上的投资者都震惊了，因为新研股份是去年9月市场大涨时候的牛股之一，股价一度从1.7元附近涨到4.65元。当时市场炒作的就是公司的航空航天结构器件题材，这也是公司的主营业务之一，2024年这部分收入占公司总营收19.96%。本次被戴帽的主要原因就是净资产为负数，而根据规定如果2025年的财务报告出现营收低于1亿元且亏损、净资产为负、财务审计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告等原因将会直接退市。由于现在净资产已经是负数，最为紧迫的就是2025年如果不能盈利将会因为净资产连续2年为负数而退市，投资者不得不紧张，因此3月20日一开盘股价就直接跌停了。

但是对于部分投资者来说，他们还是抱着一丝希望的。因为新研股份2022年就已经戴帽过一次，当时是披露了2021年年报，最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票被实施其他风险警示。1年后在披露2022年年报的时候，公司扭亏为盈，改变了持续3个会计年度扣除非经常性损益后净利润为负数的情况，新任的会计师也对公司2022年度财务报表进行审计后出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，认为公司2021年度审计报告保留意见涉及的四项内容均已全部消除，于是摘掉了ST的帽子。那么这一次公司会不会和上一次一样能顺利摘掉ST帽子而避免退市呢？

这一次要想避免退市需要闯过几道关。首先第一关就是股价，公司股价近期已经提前有了反应，从3元附近下跌到2元多，更是在披露年报后出现大跌，低于2元。去年4月底曾经有多个股票在披露年报后股价直线跌停直至退市，如ST爱康在发布年报前一天股价上涨了2.92%以1.76元收盘，节后披露年报后复牌，连续31天跌停直至退市。对于新研股份来说，本次净资产为负数且经营状况并没有发生重大改变，特别是当股价低于1元后可能会加速下跌，因此不能排除存在这种风险。

第二关是改变净资产为负数的情况，由于现在的净资产已经是负数，如果想明年净资产为正，那么必须盈利。根据2024年年报每股净资产是-0.1806元，也就是2025年必须每股收益超过0.1806元才有可能将净资产变成正数，逃脱退市危机。可是这家公司从2015年到现在的每股收益从未超过0.1806元，最高的一年每股收益也仅仅只有0.0514元，只有达标值的3成不到。从历史总盈利来说，要想改变净资产为负数的情况需要2025年盈利超过3.02亿元。而这家公司是2011年上市的，追述上市前披露的财务报告在内，从2007年到2024年的18年时间中，盈利能力最好的是2014年，也仅仅盈利了1.122亿元。反倒是亏损能力很强，2016年亏损了34.93亿元，2019年亏损了19.79亿元。从公司的历史盈利能力来说，想改变净资产为负数的情况实在是难于登天。

第三关则是会计师审计关。公司2021年戴帽是因为原会计师事务所亚太（集团）会计师事务所出具了与持续经营相关的重大不确定性的无保留意见审计报告，后来公司更换了新的大信会计师事务所，但是新任会计师对公司2022年度财务报表进行审计后仍然出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，说明疑问仍然还是继续存在的。在审计报告中会计师强调：公司2024年发生净亏损 31,856.79 万元，且于2024年12月31日，公司流动负债高于流动资产100,630.85万元，资产负债率112.07%；到期未清偿的金融机构借款本金78,216.08万元。这些事项或情 况，表明存在可能导致对贵公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

公司方面在公告中表示将会将积极寻求多元化的融资渠道，加大在航空航天和农业机械领域的研 发投入，推动技术创新和新产品开发，特别是针对市场需求旺盛的产品进行重点攻关，以此提高产品的市场竞争力和附加值。但是这些都无法改变公司历史上的数据以及投资者的疑虑，所以说公司想要二次摘帽的难度确实是很大的。对于投资者来说，详细分析公司历史数据可以有效帮助我们规避可能的风险。